大保健好股,你要不要!


本人认为东阿阿胶是阿胶保健板块中的龙头,符合好股(业绩好、企业好、管理好、口碑好、价格好)的标准,主要基于以下几点:


第一,无可挑剔的实际控制人


从上图可知:

东阿阿胶的实际控制人是国务院国有资产监管管理委员会,直接中央控股了,这控制人也没谁了!


第二、十大流通股东


从上图可知:

2017年中报显示东阿阿胶十大流通股东中有证金、汇金的身影,且证金为新进十大股东,汇金持股不变,说明国家队看好东阿阿胶!


第三、阿胶保健龙头低估


从上图可知:

(1)东阿阿胶利润9.01亿>行业平均2.03亿,是行业平均的4.44倍啊,绝对是行业的高利润。

(2)东阿阿胶市盈率23.83低于行业平均35.43,相对行业低估的企业。

(3)东阿阿胶的毛利率66.13%大于行业平均31.96%,净利率30.76%高于行业平均9.01%,奠定了其行业龙头的地位。


第四、阿胶保健龙头地位

1、品牌优势: “阿胶,出东阿,故名阿胶”,东阿阿胶地处阿胶发源地,拥有广泛认知的心智资源优势,为行业第一品牌,市场领先优势明显。东阿阿胶为国家非物质文化遗产唯一代表性传承人企业,拥有无可替代的品牌资源优势。


2、网络优势:从上游原料基地建设,掌控驴皮收购终端,到下游OTC终端、商超、医院、自建连锁等营销终端掌控,形成了全产业链掌控的模式优势。在山东、内蒙古、辽宁等地建立原料基地,在国外多个国家建立采购网络,实现控制涵养并举,国内国际并重,确保公司可持续发展。与百强连锁形成稳固的战略合作,直供及重点连锁终端销量逐年稳步增长,网络优势明显。


3、平台优势:建有科技部批准的业内唯一 “国家胶类中药工程技术研究中心”,拥有“院士工作站”、 “博士后科研工作站”、


第五、 业绩稳定增长


(1) 东阿阿胶公布2017 年上半年经营数据。2017 年上半年公司实现营业收入29.34 亿元(人民币,下同),同比上升9.72%,归属股东纯利9.01 亿元,同比上升8.75%。报告期内公司整体毛利率66.16%,同比降低2.96 个百分点;净利率30.72%,与去年基本持平。从核心品种表现来看,阿胶系列产品收入24.72 亿元,同比提升8.9%。阿胶产品的毛利率75.50%,较去年同期下降0.48%。费用方面,报告期内公司销售费用/管理费用/财务费用分别为7.11 亿/1.86 亿/-0.06 亿元,三项费用合计占收入比重30.3%,相比去年同期下降0.7 个百分点。此外,报告期内存货43.04 亿元,相比去年同期增加80.05%。公司整体毛利率的下降可能与中药材价格波动,以及商业部分毛利率下降等因素有关,核心品种阿胶系列的毛利率基本保持稳定。


(2)  阿胶系列产品上半年销售稳健增长。对母公司(主营业务为阿胶块、阿胶浆的生产销售)财务表现进行分析看出,上半年其销售收入24.3 亿元,同比增长14.94%,净利润9.5 亿元,同比增长11.76%。因此认为报告期内公司阿胶系列产品销售增长稳健。i)阿胶块量稳价升。近年来受制于驴皮资源限制,阿胶块销售量基本维持稳定,考虑到公司曾于16 年11 月对阿胶块提价14%,因此判断上半年阿胶块的收入增长主要来源于阿胶块的提价。ii)阿胶浆量价齐升。公司自16 年起增加对于阿胶浆的销售推广力度,在上轮价格调整中公司对于阿胶浆的提价幅度达到28%,因此预计阿胶浆上半年收入增长有所加快,呈现量价齐升的态势,占整体销售收入的比重也将有所增加。iii)从保健品公司的收入情况来看,桃花姬销售与上年基本持平。


如此好的业绩,且低估企业,你怎能看不见???



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